镓、锗都是重要的稀有金属，在半导体材料、新能源等领域应用广泛。其中，镓更是被称为“半导体工业新粮食”，锗也是重要的半导体材料之一。而另一战略资源稀土，又被称为工业味精，地位重要性可见一斑。

今天看的这家公司，是A股唯一一家，同时涉及三大战略有色金属，稀土、锗、镓的公司，在有色板块中的地位也是举足轻重。而目前公司的股价，仍然在5元区间震荡。

公司的主营业务包括，铝土矿的开采，氧化铝、原铝、铝加工产品的生产、销售及其它有色金属产品贸易。

公司作为

以铝为主业的公司，铝行业营收占比为100%，毛利率为11%。

细分产品的营收、毛利率如下，

其中，贸易板块营收最大，但毛利率较低仅1.11%，而利润占比也仅为8.58%。

其次，则是原铝板块，毛利率为12.78%，利润占比达到了53%。

再次，则是公司的氧化铝产品，毛利率为17.52%，利润占比为29.26%。

最后，则是公司的能源板块，营收虽然只有3.2%。但毛利率最高，达到了39%，利润占比也有10%以上。

公司优势

：

作为资源型企业，公司重视国内资源获取的同时，积极在非洲、东南亚等地获取海外新的铝土矿资源，提高可持续发展能力，不仅国内铝土矿资源拥有量第一，还在海外拥有铝土矿资源18亿吨左右。

公司亮点

：

公司是我国的有色镓龙头，

2022年，中国原生镓产量约606吨，消费量约500吨。

而公司目前拥有金属镓产能约200吨/年，2022年金属镓产量为146吨。

在稀土方面，公司虽然不直接从事稀土业务，

但公司持有稀土龙头股权，

截至2022年10月底，公司持有中国稀有稀土股份有限公司23.94%股权。

在金属锗方面，公司控股股东集团，间接控股驰宏锌锗，而驰宏锌锗具备年产锗金属60吨的生产能力，是全国最大的原生锗生产企业。

接下来，将从公司的

成长性、盈利能力、财务状况、现金流

，这四大层面来对公司的基本面进行综合梳理，

先看公司的

成长性

，

从公司的营业收入来看，自2015年以来，公司的营收震荡上升。

2018年，公司营收为1802亿，2022年公司营收增长至2909亿，

五年时间，

营收增幅超60%，平均每年营收增幅超12%。

而从公司的净利润来看，同样呈震荡上升态势。

特别是最近两年，公司的利润增长幅度很大，

2018年公司净利8.7亿，2022年公司净利达到了41亿，

五年时间增长幅度为371%，平均每年增长接近75%。

这主要得益于公司的主营产品价格，在最近两年，出现了明显的增长。

那么，公司的

盈利能力

，情况又如何呢，

首先从公司的产品利润空间来看，

2018年，公司每卖100元产品，仅有不到1块钱的净利润。

而2022年，公司每卖100元产品，能够收获3.73元的净利润。

产品利润空间提升了319%。

而从另一角度，公司的资产运营效率来看，周转率越高，公司的资产运营效率越高，盈利能力越强。

2018年，公司总资产一年只能周转0.9次，而到了2022年，公司的总资产一年周转1.33次，

资产运营效率提升了47.78%。

在产品利润空间以及资产运转效率的双重提升下，公司的盈利能力提升明显。

那么，公司目前的

财务状况

如何，流动性怎样呢？

从公司的资产负债率来看，

最近五年，公司的负债率有小幅下降。

截止2022年，负债率为58.67%。

而从负债构成上来看，

公司的带息负债的比率为66%，

资金成本还是比较高的。

从公司的偿债能力来看，

截止2022年底，

公司流动资产覆盖流动负债的比率为87%。

流动性并不十分充裕。

最后，要看的是公司的

现金流

情况如何，现金流是一家公司持续发展的源泉，如果没有持续的现金流流入，那么公司利润再高，都要存疑，

可以看到，作为有色行业的龙头公司，经营现金流的表现，还是可圈可点的。

首先，是自2015年以来，公司的现金流，已经连续8年为正。

其次，最近两年公司的营收、利润明显增长，其现金流也出现了明显增长。

这意味着，公司卖得越多，赚得越多，进账的真金白银也越多。

整体经营状况表现良好。

这家公司就是在A股上市的

中国铝业

。

公司不仅是铝业龙头，同时也是金属镓龙头，且持股稀土公司，控股股东控股锗资源。同时涵盖了三大战略金属。不足之处在于，公司目前财务成本相对较高，流动性不太充裕。

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