据彭博社统计分析（如下图）：全球主要股市中，美股投资回报率遥遥领先，一骑绝尘，居于独占鳌头的全球第一梯队；德国等发达国家和以印度为代表的新兴市场投资回报率居于第二梯队；投资回报率最差的是日本和中国A股，居于第三梯队，而A股投资回报率比日本还低，全球垫底。

彭博社是全球最大的财经资讯公司，他的计算方法应该是比绝大部分人的主观感受要科学靠谱些。

A股投资回报率全球垫底的主要原因有如下三点：

1、回归投资的本质：买股票就是买公司，买公司就是买公司的现金流折现，句号。A股上市公司整体质量不高、盈利能力不强是导致投资回报率低的最根本原因。1）新股“三高”发行，上市公司的巨额超募 ，是由二级市场的投资者来还债的，新股上市后长达数年或者十数年是负收益或者是负回报的。2、目前A股还没有培养出象美股苹果、亚马逊、微软、谷歌等具有全球竞争力的现金奶牛来回报投资者，而且大量的上市公司把股市当提款机，不但不回报投资者，反而频繁进行定向增发、配股等再融资。3、A股退市股票数量太少，市场无法出清，劣币驱逐良币，无法形成优胜劣汰的良性循环。根据上交所数据资料显示，2007年至2018年10月，伦交所凭借9.5%的退市率高居退市率榜首，纳斯达克、纽交所和德交所的退市率均在6%以上。其中，印度孟买股票交易所的退市率为2.2%，退市1381家，而同期上交所与深交所分别退市35家与21家，退市率仅为0.2%和0.1%。严苛的退市机制使得印度股市的竞争激烈，自身竞争力较低的公司在竞争中被不断剔除，发展前景较好的优质公司为了保持自身竞争力也在不断进行改革优化，使得印度股票市场具备较大优势。

2、A股还没有形成价值投资的主流投资理念。热衷于跟风炒作的零和博弈让A股成为割韭菜的天堂。从上世纪九十年代的坐庄盛行到如今的概念炒作盛行，到真正回归价值投资还有一个漫长的路要走。

3、中国股市的定位问题。股市最初设立是为国企脱贫解困服务，现在是为融资服务。啥时候真正把投资者投资回报率问题提上议事日程，就会大牛长牛了。

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