今天看的这家公司，个人认为，

是A股市场上唯一一只具备特高压、光伏、煤炭、黄金、绿色电力等多重热门赛道于一体的公司。

而除了这诸多热门赛道傍身之外，公司自身的业绩也是表现非常亮眼的，

去年公司业绩大增近200%，

而今年上半年公司的利润再度大增超过100%

，

且公司不久前

新签了一单超900亿的订单，而光是这一单的金额，已经接近公司的总市值

！

截至目前公司的市盈率不到7倍。

接下来，就来看看公司的行业地位和竞争优势情况，

首先，公司主营是变压器、电线电缆及新能源相关产品的制造和销售。

在公司的主营产品中，

公司的新能源产业及工程营收达129亿，占总收入的33%，毛利率为56%，利润占比49%.

这部分营收中，包括光伏、硅料、风力发电等，

其中，占比最大的就是公司的光伏硅料，

公司目前已有10万吨产能，在

内蒙古10万吨/年产能达产后，公司将具有多晶硅产能20万吨/年，在国内排名第三。

营收排行第二的就是公司的煤炭产品，营收占比为21%，毛利率为47%，利润占比26%。

近一两年煤炭价格持续上涨，

而公司在准东地区煤矿储量约120亿吨，

这个煤炭储量，甚至超过了不少以煤炭为主业的上市公司。

2021年末天池能源煤炭产能达到5000万吨/年。

除了煤炭资源之外，

公司在塔吉克斯坦还有金矿选矿厂，矿区面积15.4平方公里，已探明的储量是51.7吨，有待勘查的储量是117.16吨。

营收排行第三就是公司的变压器产品，营收占比为16%，毛利率为16%，

公司在特高压领域，研发历史悠久，

公司自主研制的 ±1100kV 特高压换流变压器、特高压桥臂电抗器、±800kV 特高压直流换流变压 器被列入能源领域首台（套）重大技术装备项目清单。

在A股26家输变电设备公司中，公司的每股收益，排行行业第一

，处于绝对领先地位。

看完了公司的行业地位和竞争优势情况，接下来，再来详细梳理一下，公司的内在质地情况如何，

首先，从公司营收和利润情况，来看看公司的成长性，

从公司财报中的营业总收入来看，公司的营业收入自2010年以来，就呈震荡上升态势，

最近五年，公司的营收从2017年的382亿增长到了2021年的613亿，增长幅度超60%，

平均每年增速超12%。

而公司的主营利润来看，

公司自2010年以来，主营利润已经连续11年为正，

2017年至2021年，公司的利润从18亿增长到了58亿，增长幅度超300%，

平均每年增幅超60%。

但需要注意的是，在2021年之前，公司的利润大致在10多亿的范围内震荡，并没有出现明显增长，

直至2021年，公司主营利润才出现了明显增长。

这主要是因为，公司当前，硅料价格大幅上涨所致。

增长不稳定，需要打个折扣。

整体来看，公司的成长性良好。

那么，公司的收益性情况如何呢，

从公司财报中的净资产收益率来看，

公司的净资产收益率在2021年之前，大致在5%至10%之间震荡。

直到2021年，公司的净利润大增， 净资产收益率才出现了明显的增长。

在过去五年时间里，公司的净资产收益率大致在8.8%

。属于良好水平。

那么，公司目前的财务状况如何呢，

我们从公司财报中的资产负债率来看，

公司的负债率，在最近五年有小幅下降，整体还是超过了50%。

而从公司的流动性来看，

公司最近五年的流动资产覆盖流动负债的比率，大致在130%左右。

整体来看，公司的财务状况属于正常水平。

最后，来看看这家公司的现金流情况，

毕竟，有钱没钱，能不能赚钱，都要看有多少资金进账才是，

从公司财报中的现金流量表中来看，公司的经营现金流是其一大亮点，

2010年至今，除了2014年公司的现金流流出之外，

其余年份，公司的经营现金流都是呈正向流入的。

且，

自2017年以来，公司的经营现金流，呈逐年增长态势。

这意味着，最近五年，公司经营状况良好，营收越大，现金流流入越多。产品在市场上竞争力强，回款能力强。

综合来看，

这家公司成长性、收益性良好，财务状况正常，现金流充裕。

不足之处在于，公司目前体现出来的成长性，还不太稳定，增幅大部分来自于主营产品价格的上涨。

这家公司就是在A股上市的

600089 特变电工

。

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